Страны репатриируют золото после санкций против России, результаты исследования

Все большее число стран репатриируют золотые резервы в качестве защиты от санкций, наложенных Западом на Россию, согласно опубликованному в понедельник обзору центрального банка и суверенных фондов Invesco, проведенному Invesco.

Обвал на финансовом рынке в прошлом году привел к значительным потерям для управляющих суверенными финансами, которые «фундаментально» переосмысливают свои стратегии, полагая, что более высокая инфляция и геополитическая напряженность никуда не денутся.

Более 85% из 85 суверенных фондов благосостояния и 57 центральных банков, принявших участие в ежегодном исследовании Invesco Global Sovereign Asset Management Study, считают, что инфляция в ближайшее десятилетие будет выше, чем в прошлом.

Золото и облигации развивающихся рынков считаются хорошей ставкой в ​​этой среде, но прошлогоднее замораживание Западом почти половины золотовалютных резервов России на сумму 640 миллиардов долларов в ответ на вторжение в Украину также, по-видимому, вызвало сдвиг.

Опрос показал, что «значительная доля» центральных банков обеспокоена созданным прецедентом. Почти 60% респондентов заявили, что это сделало золото более привлекательным, а 68% хранят резервы дома по сравнению с 50% в 2020 году.

Один центральный банк, цитируемый анонимно, сказал: «Мы хранили его (золото) в Лондоне… но теперь мы перевели его обратно в свою страну, чтобы держать его в качестве актива-убежища и хранить его в безопасности».

Род Рингроу, глава официальных учреждений Invesco, курировавший отчет, сказал, что это широко распространенное мнение.

«Если это мое золото, то я хочу, чтобы оно было в моей стране» — это мантра, которую мы слышали в последний год или около того», — сказал он.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ

Геополитические опасения в сочетании с возможностями развивающихся рынков также побуждают некоторые центральные банки диверсифицировать свою деятельность, отказавшись от доллара.

Растущие 7% считают, что растущий долг США также является негативным фактором для доллара США, хотя большинство по-прежнему не видят ему альтернативы в качестве мировой резервной валюты. Доля тех, кто видит в китайском юане потенциального соперника, упала до 18% с 29% в прошлом году.

Почти 80% из 142 опрошенных учреждений считают геополитическую напряженность самым большим риском в течение следующего десятилетия, а 83% назвали инфляцию проблемой в течение следующих 12 месяцев.

Инфраструктура в настоящее время считается наиболее привлекательным классом активов, особенно проекты, связанные с производством возобновляемой энергии.

Обеспокоенность по поводу Китая означает, что Индия второй год подряд остается одной из самых привлекательных стран для инвестиций, в то время как тенденция «почти-шоринга», когда компании строят заводы ближе к местам продажи своей продукции, стимулирует такие страны, как Мексика, Индонезия и Бразилия.

Наряду с Китаем, Великобританией и Италией они считаются менее привлекательными, в то время как рост процентных ставок в сочетании с привычками работать на дому и совершать покупки в Интернете, которые укоренились во время вспышки COVID-19, означают, что недвижимость в настоящее время является наименее привлекательным частным активом.

Рингроу сказал, что фонды благосостояния, показавшие лучшие результаты в прошлом году, осознали риски, связанные с завышенными ценами на активы, и были готовы внести существенные изменения в портфель. То же самое будет и в будущем.

«Фонды и центральные банки сейчас пытаются справиться с более высокой инфляцией», — сказал он. «Это большая морская перемена».

Репортаж Марка Джонса; Монтаж Майк Харрисон.